上市将满一年之际，“新茶饮好意思股第一股”霸王茶姬交出了登陆纳斯达克以来的首份无缺年度收货单。数据清晰，品牌国内市形势临空前挑战，外洋商场高速“决骤”，呈现出一副复杂的图景。

休戚各半的收货单

3月31日晚间，霸王茶姬公布了2025年第四季度及全年龄迹数据。财报清晰，2025年全年公司总GMV（商品走动总和）达315.8亿元，同比增长7.2%；净收入129.1亿元，同比增长4.05%，但增速较2024年大幅回落，也低于新茶饮行业合座增速均值。 

盈利端下滑更为显赫。2025年霸王茶姬全年生意利润为13.47亿元，同比下跌53.33%；经窜改后净利润为19.1亿元，同比下滑逾越20%。更令东谈主担忧的是第四季度——当季收入29.74亿元，同比下跌10.8%；生意利润由盈转亏，从上年同期的盈利6.4亿元转为损失3550万元。尽管公司已流通12个季度收场盈利，但与此前动辄翻倍的高速增长比拟，增速放缓已是铁一般的事实。

财报指出，去年四季度营收下滑，主要由于去年和去年两个时期新址品上市的时期和节拍不同，以及中国线上外卖平台补贴竞争花样的变化。生意利润下滑主要由于当季组织架构优化和业务模式转型带来的影响，以及股权引发用度的影响。

首创东谈目的俊杰在财报电话会上暗示，里面低估了2025年商场的“内卷”进度，也低估了即时零卖平台“外卖大战”对线下茶饮铺张的冲击，“公司的应付政策不够完善、反馈后果也不够，错过了许多时机”。此外，2025年下半年里面组织窜改滞后，导致反馈冉冉、方案低效，易游国际连累事迹增长。

外洋商场流通高增长

尽管国内事迹承压，外洋商场却成为霸王茶姬2025年最亮眼的增长极。去年第四季度，霸王茶姬外洋GMV达3.7亿元，同比大增84.6%，环比增长23.9%。外洋GMV流通三个季度同比增长超75%。扬弃2025年底，霸王茶姬外洋门店达345家，2025年新增印尼、好意思国、越南、菲律宾4个外洋商场。

张俊杰将2026年界说为霸王茶姬的“外洋筑基年”，预计外洋新增约200家门店，同期将在每一个已插足的国度商场，跑通并夯实盈利模子，确立可复制的同店增长范式。

对此，品牌中枢作为围绕天下化与居品转换张开。居品层面，与Hello Kitty 联名的“可可乌龙”在东南亚五国上市，泰国商场首日销售占比达75%，亚太区前三天占比 38.3%，成为爆款新品。在好意思国商场，霸王茶姬将“伯牙绝弦”改名为“BO·Ya Tea Lattle”，以“茶拿铁”见解进行商场奉行，外洋单店月均GMV约为国内的1.5倍。

商场拓展上，2025年霸王茶姬在马来西亚吉隆坡、泰国曼谷等地开出超大旗舰店，菲律宾落地东南亚首家宠物友好门店，原土化运营精确落地；本年3月，霸王茶姬秘书穷苦韩国商场，位于江南、龙山和新村的3家门店将在二季度开业，韩国成为品牌第8个外洋商场。

从年报数据与近期作为看，霸王茶姬正从限制膨胀转向质料增长，通过外洋商场冲破、居品转换等对策对冲国内压力。2026年外洋布局能否执续放量，将成为决定品牌穿越行业周期的要道。

采写：南边农村报记者 欧晓嫦易游官网

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